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值得注意的是，“小微贷款”已于2015年11月被中基协认定为是与私募基金的属性相冲突的业务。对此，中基协党委书记、会长洪磊曾于2017年11月公开表示，金融产品属性不明、风险不清是彼时最主要的金融风险之一，“出现大量信贷业务与投资业务混同、违背委托人根本利益的现象，‘刚性兑付’、‘资金池’、‘明股实债’、‘明基实贷’等违背资产管理本质的产品大量存在”。因此，基金行业应当“回归金融本源，恪守基金本质”。

2017年国内有4家教育企业赴美上市，分别是瑞思学科英语、博时乐、红黄蓝教育、四季教育，这样中国教育企业美国上市的数量就达到了9家。2018年上半年，教育企业在美国上市的数量已经达到4家，这个数量相当于2017年全年教育企业海外上市的数量。而2018年教育企业在港股谋求上市的数量更是高达23家，其中包括沪江教育、华图教育、宝宝树等业内知名教育机构。

伴随着权益类资产的兴起，我们判断泛投行业务会更快发展，未来将涌现银行和非银机构之间的合作热潮，这事实上与一行两会统筹监管体系亦相符合。对于金融机构而言，构建权益类资产的创设和投资能力、培养基于标准化大类金融资产的产品创设能力乃是第一要务，尽快推进与券商等直接融资机构的业务合作，以投行化的融资解决思维模式加码推进与券商等直接融资机构的业务合作。在金融监管架构理顺的前提下，自下而上混业经营的案例预计在不久的将来有望出现。

展会级别“不一般”11月5日上午，国家主席习近平将出席首届中国国际进口博览会暨虹桥国际经贸论坛开幕式，并发表主旨演讲。来自130多个国家的政要和有关国际组织负责人、全球商界领袖、知名专家学者以及国内各部委、各地方约1500名代表将出席开幕式。开幕式结束后，中外领导人将一起参观国家馆。

《金证券》记者注意到，在宏达矿业被查之前，公司已经出现了多笔离奇借款，实控人的股份也遭到了司法冻结。2月9日，宏达矿业发布公告，收到江西省南昌市中级人民法院签发的传票、应诉通知书。公司被牵扯入5桩民间借贷官司，共涉及金额1.67亿元。在5桩官司中，宏达矿业与上海富控互动娱乐股份有限公司、浙江尤夫高新纤维股份有限公司、上海中技企业集团有限公司、上海晶茨投资管理有限公司、颜静刚等自然人成为共同被告。然而宏达矿业称，经公司内部核查，公司与万某峰、万某志、李某升、万某云之间不存在上述借款事项。

图表： 科创板上市公司近期高点时的市值规模和高点后的表现存在一定负相关性资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：剔除市值>400亿元的6家公司，未纳入11/15的两只新股科创板新股申购收益预期有所下滑虽然科创板发行节奏加快有助于提升新股申购收益预期，但相比之下网下投资者数量的增加（已经由科创板开板时期的2000家左右上升至近期的4400家）以及新股上市后涨幅回落对打新收益的影响更为明显。我们测算按照新股首日开盘涨幅测度、并考虑入围成功率及关联性等因素，最近一个月科创板网下A/B/C类投资者打新绝对收益分别为132/129/122万元，3亿元产品规模所对应的年化打新收益率分别为4.4%/4.3%/4.1%。